目錄

1、中國物流行業概況

2、2017年物流行業大事件

3、2017年投融資分析

4、投資機構年度盤點

5、2018年度投資展望

本文較長，將分多期連載~

序 言

時間悄然間已來到2018年，我們不妨先回過頭來看，在2017年的物流行業，哪一件事情令你最印象深刻？

有人說，是菜鳥VS順豐關于數據所有權的“互撕互懟大戰”。表面上看，是兩家巨頭的“口水戰”，但本質上是阿里和京東兩個體系之爭，菜鳥網絡就是為了應對京東等“自營+自建物流”模式的崛起而成立的，但此次事件無疑也為“三通一達”敲響了警鐘。

有人說，是京東物流的獨立運營和提出以“3S”——短鏈（Short-chain）、智慧（Smartness）、共生（Symbiosis）為特征的新一代物流的發展方向。基于短鏈供應，打造高效、精準、敏捷的物流服務，在需求端實現“比你懂你、隨處隨想、所見所得”的體驗升級。

也有人說，2017年是物流企業跨界競爭，打破市場邊界的一年。一方面是德邦快遞的上市使得整個快運市場加劇從藍海到紅海的轉變；另外一方面卻是圓通、韻達、申通等傳統快遞公司紛紛布局快運的進程。

中國物流行業概況——模式簡單，運營難

對于物流行業概況進行初步的了解將有助于您進行后續的閱讀。

從傳統角度出發，按公斤段可將公路貨運劃分為快遞、小票零擔、大票零擔和整車業務。

從供應鏈角度出發，按貨物的流向對公路貨運業務進行劃分，也可分為快遞、小票零擔、大票零擔和整車業務。

一個有價值的物流公司離不開“基礎層”“交易層”“業務接入層”這三個層面。基礎層是最基本的，是指物流企業的核心資產、基礎設施，包括網絡、園區、樞紐、車隊、共配等。基礎層如果沒有了它，一切都是空中樓閣。交易層位于基礎層之上，主要指系統平臺，包括提供多交易環節、多產品選擇和在線支付等，而信息化、數字化、科技化水平是未來物流企業競爭力的關鍵。業務接入層包括線上入口系統和線下入口樞紐，聚焦互通買賣雙方。當物流企業的基礎層與交易層搭建好后，業務接入層的建立就是水到渠成的事情。

未來的物流企業一定是科技型的物流企業，一方面，要有信息化的系統、大數據分析和應用的能力，這決定了企業是科技型的；另一方面，應該有樞紐、園區、車隊等基礎設施設備，這也就決定了其是一個物流企業，絕不僅僅是一個互聯網平臺。平臺只有越做越重，才能落地運營、有壁壘、有控制力。

筆者認為，物流行業總體是個模式簡單，運營比較難的行業。

2017年物流行業大事件—政策篇

2017年10月，國務院辦公廳發布《關于積極推進供應鏈創新與應用的指導意見》。

隨著信息技術的發展，供應鏈已發展到與互聯網、物聯網深度融合的智慧供應鏈新階段。該文件是首次針對供應鏈領域出臺的國家級政策，提出加快供應鏈創新與應用，促進產業組織方式、商業模式和政府治理方式創新，推進供給側結構性改革，這標志著我國供應鏈創新與應用發展進入加速提升階段。

2017年8月，國務院辦公廳發布《關于進一步推進物流降本增效促進實體經濟發展的意見》。

物流業貫穿一二三產業，銜接生產與消費，涉及領域廣、發展潛力大、帶動作用強。文件指出，推動物流降本增效對促進產業結構調整和區域協調發展、培育經濟發展新動能、提升國民經濟整體運行效率具有重要意義。

鏈接：降本增效

1.深化“放管服”改革，激發物流運營主體活力

2.深化聯動融合，促進產業協同發展

3.加大降稅清費力度，切實減輕企業負擔

4.打通信息互聯渠道，發揮信息共享效用

5.加強重點領域和薄弱環節建設，提升物流綜合服務能力

6.推進體制機制改革，營造優良營商環境

7.加快推進物流倉儲信息化標準化智能化，提高運行效率

2017年物流行業大事件—上市篇

2017年1月，韻達快遞在深圳證券交易所上市；

2017年2月，順豐控股在深圳證券交易所上市；

2017年9月，百世物流在紐約證券交易所上市，

2017年12月，德邦股份通過證監會審核會議，獲得上市資格；目前，已在上海證券交易所上市。

2017年，隨著百世物流赴美完成上市，順豐、“三通一達”等快遞巨頭均齊聚資本市場，通過上市來規范和發展自身業務，提供更高效、更專業的服務，深耕細分市場，實現差異化競爭。但激烈的競爭和高質量的服務要求，并不意味著快遞領域未來幾年會有大規模的并購，這是因為大的快遞公司網絡與網絡之間同質化現象太嚴重，每個網絡都要保護自己網絡里面的合作伙伴的利益；而中小型快遞企業的淘汰正在加速，一些有價值的則會被非快遞公司戰略性收購，比如蘇寧收購天天快遞，青旅物流收購全峰快遞。

反觀順豐、四通一達、德邦等企業這一波上市潮，巨頭們更希望圍繞快遞業務外延擴張，向綜合物流轉變（快遞、快運、整車、倉儲、冷鏈、供應鏈、金融服務、國際貨代、跨境等），且這一過程會持續很久。

17年是快遞行業第一陣營彰顯核心競爭力之年，隨之是格局分化之際，將形成優勝劣汰、大吃小、快吃慢的競爭環境，2018年將會是一場激烈的廝殺。

2017年物流行業大事件—并購篇

快遞

2017年1月，蘇寧出資42.5億收購天天快遞。

2017年4月，青旅物流正式宣布收購全峰快遞，重組為“快遞事業部”。

2017年5月，圓通以現金方式收購先達國際合計2.56億股股份，占先達國際全部已發行股份的61.87%，對價為10.41億元港幣。

快遞行業上市潮的到來加速了整個行業的洗牌，中小快遞企業甚至是處于“第二梯隊”的快遞企業，想要在競爭中謀得一席之地，就需要尋找強大的資本做后盾，如被非快遞公司戰略性收購；而上市快遞企業也需圍繞快遞業務外延擴張，加快布局，向綜合物流轉變。

物流地產

2017年7月，中國財團以116億美元（160億新幣）成功收購普洛斯。中國財團包括五方面：厚樸投資占股21.3%、萬科集團占股21.4%、高瓴資本占股21.2%、中銀集團投資有限公司占股15%、普洛斯管理層占股21.2%。隨著房地產行業進入“白銀時代”，萬科通過收購普洛斯，并憑借雙方在客戶資源、產業開發方面能形成協同的優勢，助力其從“住宅提供商”向“城市配套服務商”轉型，從而躋身物流地產巨頭行列，而普洛斯則從“物流地產純房東”轉型為產業園區運營商。

此外，2017年6月，菜鳥網絡與中國人壽共同設立規模為85億元的物流倉儲基金；2017年11月，蘇寧物流與深創投不動產聯合發起總規模為300億元的物流地產基金。

物流地產是物流企業長遠發展的核心資源。沒有它，一切都是空中樓閣，都是不牢固的。物流巨頭布局物流地產，意圖很明顯，就是要發展在國內外整個物流鏈體系中作用明顯的高標準倉儲，打造綜合性物流服務商。現代高標倉儲實現了對整個供應鏈的信息和資源的整合, 為物流規模化提供了可能性, 大幅提高了物流效益。比如，高標倉儲網絡化的布局有利于縮短運輸半徑，明顯降低了運輸成本。

即時物流

2017年8月，餓了么收購百度外賣。行業格局由“蜂鳥配送”“美團專送”“達達配送”“百度騎士”四強爭霸，變為三足鼎立。

即時配送已進入跑馬圈地階段，進入比拼品質、服務和產業滲透能力階段。“快”已經不能滿足用戶的全部訴求，“準”和“全”日益重要，平臺需拓展其他品類配送業務，引導消費者從外賣衍生到水果、生鮮、商超、藥物等各方面生活消費， 帶來更多的流量與訂單。

“最后一公里”

2017年7月，復星聯合中國郵政、菜鳥網絡共同戰略入股速遞易。

2017年9月，豐巢全資收購中集e棧。

“得末端者，得天下”，隨著快遞包裹量的急劇攀升，中國郵政和阿里戰略入資速遞易，入局快遞柜；豐巢全資收購中集e棧，市場份額攀升。“豐鳥之爭”已不止限于數據領域，以豐巢為主導者的智能快遞柜和菜鳥驛站在末端市場也充滿競爭與博弈。2018年“末端之戰”即將燃起，從物流層到商流層，這片疆土終將何去何從，或許只有時間能夠給出答案。

2017年物流行業大事件—合并篇

2017年11月，運滿滿與貨車幫宣布聯姻。

運滿滿和貨車幫合并為滿幫，昔日勁敵止戈息戰宣布合并，萬億級的物流行業格局即將被改寫，未來可期，或將打造出中國產業互聯網巨頭。行業老大與老二打架，受傷的總是老三，此時其他中小企業若資金鏈不夠完整，服務產品不到位，很難逃脫被收購的命運。

2017年物流行業大事件—獨立篇

2017年4月，京東集團宣布正式組建京東物流子集團，5年后京東物流將有望成為中國供應鏈解決方案和供應鏈科技領域的領導者，并成為年收入規模過千億的物流科技服務商。

2017年5月，唯品會宣布分拆業務，未來要形成“電商、金融、物流”的三駕馬車布局，唯品會物流通過“收購+自建”模式進行擴張。

隨著京東戰略投資唯品會，京東物流與唯品會旗下物流業務進一步協同，而對社會開放后必然加劇電商物流市場的競爭程度，以電商市場（特別是B2C業務）為主的快遞企業在2018年會面臨很大壓力。

2017年物流行業大事件—跨界篇

2017年是物流企業跨界競爭，打破市場邊界的一年，快遞企業紛紛布局快運，可謂是來勢洶洶。

2017年3月，圓通快運正式啟動。

2017年10月，韻達快運正式啟動。

2017年11月，申通快遞與快捷快遞成立“申通岑達”，對大小件混合的產品進行細化，將大件產品的市場逐步交予至新平臺運營。

快運主戰場風起云涌，玩家序列入場進行中。當行業發展到一定程度時，快遞企業需要補充干線的能力，拓展其他業務，實現快遞與零擔在干線、轉運中心等環節的資源共享，促進“降本增效”。憑借完善的網絡體系與干線運輸能力，疊加資本市場的助力，快遞龍頭企業未來完全具備成為零擔業龍頭的實力。順豐、“三通一達”正在原有的快遞產品往上延伸至公斤段，完善其產業鏈，向綜合物流服務商發展。以順豐速運為例，2014 年切入零擔行業以來，短短三年零擔快運業務收入快速攀升。FedEx 與UPS多次收購物流類企業，也是基于這一方面考慮。

德邦等一些零擔快運公司也在加快布局快遞，豐富產品線，適應電商快速發展的需求，提升盈利能力。

快遞與零擔可以實現協同發展，快遞與快運的融合滲透是大勢所趨。

2017年物流行業大事件—其他篇

2017年5月，繼天天快遞上調派送費用后，包括中通快遞、申通快遞、圓通速遞、韻達快遞、百世快遞在內的五大加盟型民營快遞發布《關于全網派費調整的通知》，6大快遞企業集體上調派費。

2017年6月，菜鳥和順豐的物流數據之爭爆發，雙方就數據所有權“互撕互懟”。隨后，各路諸侯紛紛站隊，引發社會廣泛關注。但在國家郵政局緊急調停后，雙方全面恢復業務合作。

2017年5月，菜鳥平臺發布新LOGO，同時推出智慧物流兩大戰略升級，即開放戰略的升級與推動國際尖端智能設備在物流業的使用。9月，阿里巴巴宣布將增持旗下菜鳥網絡的股份，未來五年繼續投入1000億元。

2017年12月，京東物流首倡“新一代物流”，提出在無界零售下，物流必然將朝以3S理論為核心的新一代物流方向發展，并呈現出短鏈（Short-chain）、智慧（Smartness）、共生（Symbiosis）的特征。